期货市场的八个基本制度（上）

2022-02-14 14:48整理发布：未知

　　期货市场与大多数的投资市场一样，有一些基本制度，具体如下。

　　一、会员制度

　　会员制度是国际期货市场普遍采用的制度，其为期货交易所有效控制与化解风险提供了制度保证。我国期货市场同样采取会员制度。会员组织体制是一种非营利性组织体制，其目的主要在于为会员期货交易提供场所、设施和相关服务。

　　交易所对于会员的定义是:“根据有关法律法规、行政法规和规章制度，经过交易所批准，有权在交易所从事交易或者结算业务的企业法人或者其他经济组织”。会员交易制度是指只允许会员进行交易的制度，非会员必须委托会员代为交易。一般来说，期货经纪公司大多是交易所的会员单位，而广大非会员投资者只能委托期货经纪公司代为交易。

　　中国金融期货交易所借鉴国际成熟市场的经验，将结算会员分为三类，分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员，这样分类有以下积极效应。

　　1、建立风险管理体系。会员体制的选择是由整体期货市场的体制所决定的。国际期货市场的运行体制表现为层层分散风险、层层结算。在分层结算制度下，结算会员是交易会员，而交易会员则不一-定时结算会员。只有资金实力雄厚、管理经验丰富的机构才能成为结算会员，而其他不具备结算会员资格的交易会员必须通过结算会员进行结算，从而形成多层次的风险管理体系，在结算会员这一环节就可以过滤掉一些风险。

　　2、保证避免系统性的风险。期货市场的正常运行要靠体制运行来化解风险，而会员制度可以将市场风险分散化，减少在期货市场运行中出现系统性风险事件的概率。由于会员制度是层层担保的体制，-一个结算层次对其代理结算的单位出现的风险要负有全部责任，所以风险不传递到再上-一个结算层次。

　　3、强化交易所抗风险能力。正常情况下，即使投资环节出了问题，也只会影响到某-一个公司，而不会影响到整个期货市场的正常运行。这使得交易所承担的风险容易得到控制，有利于交易所的正常运行和发展壮大。

　　4、保证行业稳定发展。期货公司运行的规范与否以及是否盈利，对期货市场能否健康发展有着重要影响。会员公司为了保住其会员资格，非会员公司为了争取成为会员，都会强化经营管理，规范经营行为，提高经营效率，控制经营风险，从而促进整个行业稳定发展。

　　5、引导期货公司做大做强。我国期货公司目前普遍发展得不好，而通过建立会员制度，期货交易所可以根据期货公司的实力建立多层次期货中介体系这样既有利于各个期货公司进行市场定位、规范经营，也能引导部分有有实力的期货公司做大做强。

　　6、利于国家金融行业的稳固。结算会员制度不仅有助于我国金融期货市场建立分级结算体系还有助于维护国家金融安全和深化金融资本领域改革但是，会员制度可能出现交易的不平等现象。如果不同种类的会员资校，取条件差异不大，就会使其权利和义务不对等，导致投入和产出失衡。

　　二、涨跌停板制度

　　涨跌停板制度是对所有的期货价格实行为限制制制度，不会让投资者家间成为“暴发户”，同样不会让投资者转眼就一无所有。与股票交易中的涨停板不同的是，期货交易中的涨停板幅度是变化的，不同期货的涨跌停板幅度也是不同的，一般为3%-10%。

　　三、竞价交易制度

　　竞价交易制度的特征是：开市价格由集合竞价形成，随后交易系统会对投资者发出交易指令，按照价格与时间优先的顺序排列，将买卖指令配对竞价成交。按成交规则划分，竞价交易制度可分为连续竞价制度和集合竞价制度两种。开盘价是在开盘前5分钟确定的，同时需满足三个条件的基准价格，成交量最大、高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部成交、与基准价格相同的买方或者卖方至少有一方的申报全部成交。

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